Licenciou-se em Economia pela Universidade Técnica de Lisboa, em 1973, e concluiu o doutoramento de 3º ciclo em Planeamento Económico pela Universidade de Paris I, Panthéon-Sorbonne, em 1978, e o doutoramento em economia (Ph.D.) pela Universidade de Columbia em Nova Iorque, em 1986. Foi economista no Banco de Fomento Nacional (1978-81), Banco de Portugal (1986-88) e Fundo Monetário Internacional (1988-92), consultor do Banco de Portugal (1996-98 e 2013-2015), e professor de economia e finanças em diversas fases da sua carreira, no ISCTE e na UCP. Em órgãos de administração e fiscalização, foi administrador do Banco de Fomento e Exterior (1992-96), vogal do Conselho Diretivo do Instituto de Seguros de Portugal (1998-2000), administrador do Banco de Portugal (2000-2008), presidente da Autoridade da Concorrência (2008-2013), presidente do Conselho Fiscal do Banco BPI (2018-2020), administrador não executivo e presidente da Comissão de Auditoria do Banco BPI (2020-2023), e desde 2015, administrador não executivo e presidente da Comissão de Auditoria da REN SGPS, S.A.